El mercado siderúrgico chino mostró una tendencia mixta, pero en general al alza, durante la semana del 11 al 17 de noviembre de 2025, impulsada por estímulos políticos y variaciones en la demanda regional, si bien se enfrentó a desafíos derivados de factores estacionales y una recuperación desigual del sector. Este artículo ofrece un análisis exhaustivo de la evolución de los precios de los principales productos siderúrgicos y proporciona información sobre las perspectivas a corto plazo del mercado.

Los precios del acero para la construcción mostraron una volatilidad significativa, con una tendencia general alcista. El 11 de noviembre, los futuros de referencia de la barra de refuerzo cerraron en 3.025 yuanes/tonelada, lo que representó un descenso diario del 0,33 % y una caída del 0,62 % en cinco días, reflejando la cautela inicial del mercado. Sin embargo, el sentimiento cambió drásticamente a medida que avanzaba la semana. Para el 17 de noviembre, las principales acerías implementaron aumentos de precios sucesivos: Maanshan Iron & Steel elevó sus precios de referencia del acero para la construcción en 50 yuanes/tonelada, con la barra de refuerzo entregada en almacén en Hefei alcanzando los 3.540 yuanes/tonelada y el alambrón los 3.760 yuanes/tonelada. Mientras tanto, Anhui Yangtze Iron & Steel (Baowu Yangtze) aumentó los precios del acero corrugado, la varilla en bobina y el alambre de alta velocidad en 40 yuanes/tonelada, lo que elevó el precio de cotización de la barra de refuerzo sísmica a 3.450 yuanes/tonelada en Hefei.

Las disparidades regionales fueron marcadas. Los mercados del sur superaron a los del norte gracias a las ventajas climáticas. Guangxi Guixin Iron & Steel implementó tres aumentos de precios solo el 17 de noviembre, por un total de 70 yuanes/tonelada, con precios de barras de refuerzo que subieron de 3215 yuanes/tonelada a 3255 yuanes/tonelada. En contraste, regiones del norte como Xinjiang entraron en una recesión estacional debido a que las nevadas interrumpieron las actividades de construcción, lo que provocó una acumulación acelerada de inventarios y una mayor presión sobre el capital de las acerías.

Los productos siderúrgicos industriales se enfrentaron a mayores dificultades. Los precios de las barras redondas de acero inoxidable se mantuvieron estables, con leves descensos, ya que la debilidad de los costes de las materias primas no logró estimular la demanda. En el mercado de Wenzhou, los precios de las barras redondas 304 oscilaron entre 12.050 y 12.150 yuanes/tonelada, mientras que las barras redondas 316L se negociaron entre 22.700 y 22.800 yuanes/tonelada. Los mercados de chatarra de acero registraron modestas ganancias; el índice nacional de precios de la chatarra pesada aumentó 1,27 puntos, hasta alcanzar los 2.062,539 yuanes/tonelada el 17 de noviembre, lo que indica un apoyo gradual por el lado de los costes.

Dos importantes cambios en las políticas influyeron en la dinámica del mercado. En primer lugar, la eliminación por parte del Senado estadounidense de las políticas arancelarias integrales generó oportunidades potenciales para las exportaciones, especialmente de láminas laminadas en frío y galvanizadas. En segundo lugar, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma de China anunció la emisión de 200.000 millones de yuanes adicionales en bonos especiales para proyectos de infraestructura, centrados en los sectores de transporte, energía y gestión del agua, factores clave para la demanda de acero en la construcción. Estas medidas impulsaron la especulación en los mercados de futuros, con un repunte de los futuros del carbón coquizable y del coque hasta alcanzar máximos de dos meses y medio a principios de noviembre.

Sin embargo, persistieron limitaciones fundamentales. El PMI manufacturero se mantuvo por debajo del umbral de 50 puntos, en 49,0% en octubre, lo que refleja la débil demanda de las industrias de maquinaria y electrodomésticos. El sector inmobiliario continuó su profundo ajuste, con una caída de más del 30% interanual en las compras de acero para la construcción. Los comerciantes de acero reportaron una lenta rotación de inventarios y plazos de pago prolongados, lo que limitó su capacidad para participar en las alzas del mercado.

Se prevé que el mercado del acero mantenga un patrón «impulsado por las políticas, pero con limitaciones fundamentales» a corto plazo. Los precios del acero para la construcción podrían beneficiarse aún más de la aceleración en el inicio de proyectos de infraestructura, a medida que se desembolsen los fondos de bonos especiales. Los analistas anticipan continuos aumentos de precios por parte de las acerías del sur, mientras que los mercados del norte podrían estabilizarse conforme los inventarios alcancen sus máximos estacionales.

El sector siderúrgico industrial se enfrenta a una mayor incertidumbre. Si bien los productos orientados a la exportación, como las láminas laminadas en frío, podrían beneficiarse de la mejora de las relaciones comerciales entre Estados Unidos y China, es improbable que la demanda manufacturera interna se recupere significativamente antes de fin de año. Es probable que las acerías continúen optimizando sus estructuras de productos, incrementando la producción de productos de alto valor añadido para vehículos de nuevas energías y soportes fotovoltaicos, con el fin de compensar la debilidad de los sectores tradicionales.

La volatilidad de los costos seguirá siendo un factor clave a vigilar. Los precios del mineral de hierro experimentaron una caída diaria del 4,5 % hasta los 800 yuanes/tonelada a principios de noviembre, mientras que los precios del carbón coquizable mostraron resistencia. Esta divergencia presionará a las acerías para que equilibren los costos de producción y los precios de mercado, lo que podría provocar recortes selectivos de la producción entre los productores de altos costos.

En conclusión, el mercado del acero inicia el último trimestre con un optimismo moderado. Los estímulos económicos brindarán apoyo a corto plazo, pero una recuperación sostenible requiere evidencias más sólidas de mejora de la demanda en los sectores manufacturero e inmobiliario. Se recomienda a operadores y usuarios finales adoptar estrategias flexibles, centrándose en las oportunidades de arbitraje regionales y supervisando atentamente la evolución de los inventarios.