Китайский рынок стали демонстрировал смешанную, но в целом восходную динамику в течение недели с 11 по 17 ноября 2025 года, что было обусловлено мерами стимулирования и региональными колебаниями спроса, в то же время испытывая трудности, связанные с сезонными факторами и неравномерным восстановлением отрасли. В данной статье представлен комплексный анализ динамики цен на основные виды стальной продукции и даются рекомендации по краткосрочным перспективам рынка.

Цены на строительную сталь демонстрировали значительную волатильность при общей восходящей тенденции. 11 ноября фьючерсы на арматуру с эталонными индексами закрылись на отметке 3025 юаней за тонну, что означает дневное снижение на 0,33% и падение на 0,62% за пять дней, что отражало первоначальную осторожность рынка. Однако в течение недели настроения резко изменились. К 17 ноября крупные сталелитейные заводы последовательно повысили цены: Maanshan Iron & Steel повысила свои ориентировочные цены на строительную сталь на 50 юаней за тонну, при этом арматура с поставкой на склад в Хэфэе достигла 3540 юаней за тонну, а катанка – 3760 юаней за тонну. Тем временем компания Anhui Yangtze Iron & Steel (Baowu Yangtze) повысила цены на стальную арматуру, рулонную катанку и высокоскоростную проволоку на 40 юаней/тонну, в результате чего цена на сейсмостойкую арматуру в Хэфэе достигла 3450 юаней/тонну.

Региональные различия были ярко выражены. Южные рынки превзошли северные благодаря благоприятным климатическим условиям. Только 17 ноября компания Guangxi Guixin Iron & Steel трижды повышала цены, в общей сложности на 70 юаней за тонну, при этом цены на арматуру выросли с 3215 юаней за тонну до 3255 юаней за тонну. В то же время, в северных регионах, таких как Синьцзян, начался сезонный спад, поскольку снегопад нарушил строительные работы, что привело к ускоренному накоплению запасов и увеличению нагрузки на сталелитейные заводы.

Промышленная сталь столкнулась с более серьёзными трудностями. Цены на круглый прокат из нержавеющей стали оставались стабильными, с небольшим снижением, поскольку низкие цены на сырье не смогли стимулировать спрос. На рынке Вэньчжоу цены на круглый прокат марки 304 колебались в диапазоне от 12 050 до 12 150 юаней за тонну, в то время как круглый прокат марки 316L торговался на уровне 22 700–22 800 юаней за тонну. Рынок стального лома продемонстрировал умеренный рост: национальный индекс цен на тяжёлый лом 17 ноября вырос на 1,27 до 2062,539 юаня за тонну, что свидетельствует о постепенной поддержке со стороны издержек.

Два важных политических события определили динамику рынка. Во-первых, отмена Сенатом США комплексной тарифной политики создала потенциальные возможности для экспорта, особенно холоднокатаных и оцинкованных листов. Во-вторых, Национальная комиссия по развитию и реформам Китая объявила о выделении дополнительных 200 млрд юаней в виде специальных облигационных квот для инфраструктурных проектов, ориентированных на транспорт, энергетику и водные ресурсы — ключевые факторы спроса на строительную сталь. Эти меры спровоцировали спекулятивную активность на фьючерсных рынках: в начале ноября фьючерсы на коксующийся уголь и кокс достигли двух с половиной месячных максимумов.

Однако фундаментальные ограничения сохранялись. Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) в октябре оставался ниже 50-пунктного порога, составив 49,0%, что отражало слабый спрос со стороны машиностроительной отрасли и отрасли бытовой техники. Сектор недвижимости продолжил глубокую корректировку: закупки стали для строительства снизились более чем на 30% в годовом исчислении. Стальные трейдеры сообщили о низкой оборачиваемости запасов и затянутых сроках оплаты, что ограничило их возможности участвовать в рыночных ралли.

Ожидается, что рынок стали в ближайшей перспективе сохранит «политически обусловленную, но фундаментально ограниченную» модель. Цены на строительную сталь могут дополнительно вырасти за счет ускорения запуска инфраструктурных проектов по мере выделения специальных облигационных фондов. Аналитики ожидают дальнейшего роста цен на южных сталелитейных заводах, в то время как северные рынки могут стабилизироваться по мере достижения сезонных пиков запасов.

Промышленная сталь сталкивается с большей неопределенностью. Хотя экспортно-ориентированная продукция, такая как холоднокатаный лист, может выиграть от улучшения торговых отношений между США и Китаем, внутренний спрос в обрабатывающей промышленности вряд ли значительно восстановится до конца года. Сталелитейные заводы, вероятно, продолжат оптимизировать структуру продукции, увеличивая выпуск продукции с высокой добавленной стоимостью для новых видов транспорта и фотоэлектрических систем, чтобы компенсировать спад в традиционных секторах.

Волатильность цен останется ключевым фактором. В начале ноября цены на железную руду упали на 4,5% в день до 800 юаней за тонну, в то время как цены на коксующийся уголь продемонстрировали устойчивость. Эта разница будет оказывать давление на сталелитейные заводы, заставляя их искать баланс между производственными затратами и рыночными ценами, что может привести к выборочному сокращению производства среди производителей с высокой себестоимостью.

В заключение отметим, что рынок стали вступает в последний квартал с осторожным оптимизмом. Меры стимулирования обеспечат краткосрочную поддержку, но для устойчивого восстановления необходимы более веские доказательства улучшения спроса в обрабатывающей промышленности и секторе недвижимости. Трейдерам и конечным потребителям рекомендуется применять гибкие стратегии, уделяя особое внимание региональным арбитражным возможностям и внимательно следя за динамикой запасов.