Ang merkado ng bakal na Tsino ay nagpakita ng halo-halong ngunit sa pangkalahatan ay tumataas na trend sa linggo ng Nobyembre 11-17, 2025, na hinimok ng mga stimuli ng patakaran at mga pagkakaiba-iba ng pangangailangan sa rehiyon, habang nahaharap ang mga hamon mula sa mga seasonal na kadahilanan at hindi pantay na pagbawi ng industriya. Nagbibigay ang artikulong ito ng komprehensibong pagsusuri ng mga paggalaw ng presyo sa mga pangunahing produkto ng bakal at nag-aalok ng mga insight sa panandaliang pananaw ng merkado.

Ang mga presyo ng bakal sa konstruksiyon ay nagpakita ng makabuluhang pagkasumpungin na may pangkalahatang pataas na tilapon. Noong Nobyembre 11, ang benchmark na rebar futures ay nagsara sa 3,025 yuan/ton, na nagmarka ng 0.33% araw-araw na pagbaba at 0.62% na pagbaba sa loob ng limang araw, na sumasalamin sa paunang pag-iingat sa merkado. Gayunpaman, kapansin-pansing nagbago ang damdamin habang umuunlad ang linggo. Pagsapit ng Nobyembre 17, ang mga pangunahing steel mill ay nagpatupad ng sunud-sunod na pagtaas ng presyo: Itinaas ng Maanshan Iron & Steel ang mga presyo ng gabay sa konstruksiyon ng bakal ng 50 yuan/tonelada, na ang rebar na inihatid ng Hefei sa bodega ay umabot sa 3,540 yuan/tonelada at wire rod sa 3,760 yuan/tonelada. Samantala, ang Anhui Yangtze Iron & Steel (Baowu Yangtze) ay tumaas ng 螺纹钢, coil rod, at high-speed wire na presyo ng 40 yuan/ton, na nagtulak sa nakalistang presyo ng seismic rebar sa 3,450 yuan/ton sa Hefei.

Ang mga pagkakaiba sa rehiyon ay binibigkas. Naungusan ng mga pamilihan sa timog ang kanilang mga katapat sa hilagang dahil sa mga pakinabang ng klima. Ang Guangxi Guixin Iron & Steel ay nagpatupad ng tatlong pagtaas ng presyo noong Nobyembre 17 lamang, na may kabuuang 70 yuan/tonelada, na may mga presyo ng rebar na tumataas mula 3,215 yuan/tonelada hanggang 3,255 yuan/tonelada. Sa kabaligtaran, ang mga hilagang rehiyon tulad ng Xinjiang ay pumasok sa isang pana-panahong paghina dahil ang pag-ulan ng niyebe ay nakagambala sa mga aktibidad sa konstruksiyon, na humahantong sa pinabilis na akumulasyon ng imbentaryo at tumaas na presyon ng kapital sa mga gilingan ng bakal.

Ang mga produktong bakal na pang-industriya ay nahaharap sa mas malaking headwind. Ang hindi kinakalawang na asero round bar presyo ay nanatiling stable na may maliit na pagtanggi, dahil ang mahinang gastos ng hilaw na materyal ay nabigo upang pasiglahin ang demand. Ang Wenzhou market ay nakakita ng 304 round bar na mga presyo na nasa pagitan ng 12,050-12,150 yuan/tonelada, habang ang 316L round bars ay nakipagkalakalan sa 22,700-22,800 yuan/ton. Ang mga pamilihan ng scrap na bakal ay nagpakita ng katamtamang mga nadagdag, na ang pambansang index ng heavy scrap na presyo ay tumaas ng 1.27 hanggang 2,062.539 yuan/tonelada noong Nobyembre 17, na nagpapahiwatig ng unti-unting suporta sa panig ng gastos.

Dalawang pangunahing pagpapaunlad ng patakaran ang humubog sa dinamika ng merkado. Una, ang pagwawakas ng Senado ng US sa mga komprehensibong patakaran sa taripa ay lumikha ng mga potensyal na pagkakataon sa pag-export, lalo na para sa mga cold-rolled sheet at galvanized sheet. Pangalawa, ang National Development and Reform Commission ng China ay nag-anunsyo ng karagdagang 200 bilyong yuan sa mga espesyal na quota ng bono para sa mga proyektong pang-imprastraktura, na tumutuon sa mga sektor ng transportasyon, enerhiya, at pangangalaga ng tubig—mga pangunahing tagapagtulak ng pangangailangan ng bakal sa konstruksiyon. Ang mga hakbang na ito ay nag-trigger ng speculative activity sa futures markets, kung saan ang coking coal at coke futures ay tumataas sa dalawang-at-kalahating buwan na pinakamataas noong Nobyembre.

Gayunpaman, nanatili ang mga pangunahing hadlang. Ang manufacturing PMI ay nanatili sa ibaba ng 50-point threshold sa 49.0% noong Oktubre, na nagpapakita ng mahinang demand mula sa mga industriya ng makinarya at kagamitan sa bahay. Ipinagpatuloy ng sektor ng real estate ang malalim nitong pagsasaayos, kung saan ang mga pagbili ng bakal sa construction site ay bumaba nang higit sa 30% year-on-year. Ang mga mangangalakal ng bakal ay nag-ulat ng mabagal na paglilipat ng imbentaryo at matagal na mga tuntunin sa pagbabayad, na naglilimita sa kanilang kakayahang lumahok sa mga rally sa merkado.

Ang merkado ng bakal ay inaasahang mapanatili ang isang pattern na "hinimok ng patakaran ngunit sa panimula napigilan" sa malapit na termino. Ang mga presyo ng bakal sa konstruksiyon ay maaaring makinabang pa mula sa pagpapabilis ng paglulunsad ng proyektong pang-imprastraktura habang ang mga espesyal na pondo ng bono ay ibinabahagi. Inaasahan ng mga analyst ang patuloy na pagtaas ng presyo mula sa southern steel mill, habang ang hilagang merkado ay maaaring maging matatag habang ang mga imbentaryo ay umabot sa mga seasonal peak.

Ang bakal na pang-industriya ay nahaharap sa mas malaking kawalan ng katiyakan. Habang ang mga produktong nakatuon sa pag-export tulad ng mga cold-rolled sheet ay maaaring makakuha mula sa pinahusay na relasyon sa kalakalan ng US-China, ang domestic manufacturing demand ay malamang na hindi makabawi nang malaki bago matapos ang taon. Ang mga steel mill ay malamang na magpatuloy sa pag-optimize ng mga istruktura ng produkto, pagpapataas ng output ng mga produktong may mataas na halaga para sa mga bagong sasakyang pang-enerhiya at mga photovoltaic bracket upang mabawi ang kahinaan sa mga tradisyonal na sektor.

Ang pagkasumpungin ng gastos ay mananatiling isang pangunahing punto ng panonood. Ang mga presyo ng iron ore ay nakaranas ng 4.5% araw-araw na pagbaba sa 800 yuan/tonelada noong Nobyembre, habang ang mga presyo ng coking coal ay nagpakita ng katatagan. Ang divergence na ito ay magpipilit sa mga steel mill na balansehin ang mga gastos sa produksyon at mga presyo sa merkado, na posibleng humahantong sa mga piling pagbawas sa produksyon sa mga producer na may mataas na halaga.

Sa konklusyon, ang merkado ng bakal ay pumasok sa huling quarter na may maingat na optimismo. Ang policy stimuli ay magbibigay ng panandaliang suporta, ngunit ang napapanatiling pagbawi ay nangangailangan ng mas matibay na ebidensya ng pagpapabuti ng demand sa pagmamanupaktura at real estate. Ang mga mangangalakal at end-user ay pinapayuhan na magpatibay ng mga flexible na estratehiya, na tumutuon sa mga pagkakataon sa rehiyonal na arbitrage at malapit na pagsubaybay sa dinamika ng imbentaryo.