شهد سوق الصلب هذا الأسبوع انتعاشًا ملحوظًا بعد فترة من التماسك، حيث سجلت أسعار العقود الآجلة والفورية مكاسب كبيرة مدفوعةً بمجموعة من المحفزات السياسية، ودعم التكاليف، والتطورات التقنية. مع ذلك، لا تزال أساسيات "ضعف العرض والطلب" دون تغيير، مما يلقي بظلال من الشك على استدامة هذا الزخم الصعودي.

قادت أسواق العقود الآجلة ارتفاع الأسعار هذا الأسبوع. فمع إغلاق يوم 17 نوفمبر، ارتفع عقد حديد التسليح الرئيسي (RB01) بمقدار 50 نقطة ليصل إلى 3,097 يوان/طن، مسجلاً زيادة بنسبة 1.64%؛ بينما ارتفع عقد لفائف الحديد المدرفل على الساخن (HC01) بمقدار 51 نقطة ليصل إلى 3,302 يوان/طن، بزيادة بنسبة 1.57%. والجدير بالذكر أن عقد حديد التسليح شهد انخفاضًا غير معتاد بلغ 110,000 عقد في المراكز المفتوحة، مع انخفاض مراكز البيع بمقدار 65,000 عقد، حيث غطّى المتعاملون في السوق الهابطة المراكز وسط أجواء إيجابية. أما على صعيد المواد الخام، فقد ارتفع عقد خام الحديد (I01) بمقدار 14 نقطة ليصل إلى 788.5 يوان/طن، بينما ارتفع عقد فحم الكوك (J01) بمقدار 29.5 نقطة ليصل إلى 1,710 يوان/طن، مما يعكس دعمًا قويًا من جانب التكلفة.

تبعتها أسعار السوق الفورية. بلغ متوسط ​​سعر حديد التسليح الفوري على مستوى البلاد 3238 يوانًا للطن، بزيادة قدرها 29 يوانًا عن يوم التداول السابق، وشهدت بعض المناطق ارتفاعات تراوحت بين 40 و50 يوانًا. وبلغ متوسط ​​سعر لفائف الصلب المدرفلة على الساخن 3296 يوانًا للطن، بزيادة قدرها 21 يوانًا. وارتفعت أسعار قضبان الصلب في تشيانآن، تانغشان، مرتين خلال يوم واحد، ليصل إجماليها إلى 2970 يوانًا للطن بمقدار 20 يوانًا. كما عدّلت مصانع الصلب الرئيسية أسعارها بالزيادة: رفعت شركتا مانشان للحديد والصلب وجيكسين للصلب أسعار حديد التسليح وقضبان الأسلاك بمقدار 50 يوانًا للطن، بينما رفعت شركتا شاندونغ للحديد والصلب ويونغفنغ للصلب أسعارهما بمقدار 20 يوانًا للطن.

ساهم في هذا الانتعاش عوامل إيجابية متعددة. أولًا، عززت مؤشرات السياسات ثقة السوق. أطلقت وزارة البيئة والإيكولوجيا الدفعة الخامسة من عمليات التفتيش المركزية لحماية البيئة، مما قد يُقلل من إنتاج الصلب في بعض المناطق. في غضون ذلك، ناقش اجتماع مجلس الدولة تسريع مشروعين إنشائيين رئيسيين (مشاريع رئيسية ومناطق رئيسية)، مما رفع التوقعات بشأن الطلب على الصلب المُوجه للبنية التحتية. وضخ بنك الشعب الصيني سيولة إضافية من خلال عملية إعادة شراء بقيمة 800 مليار يوان لمدة 6 أشهر، مما حسّن ظروف السيولة في السوق.

ثانيًا، ظل دعم التكاليف قويًا. وظلت أسعار فحم الكوك وفحم الكوك ثابتة، مع ارتفاع سعر فحم الكوك المعدني شبه الممتاز من تانغشان بمقدار 50 يوانًا ليصل إلى 1590 يوانًا للطن. ورغم توقع انخفاض إمدادات خام الحديد نتيجة زيادة الشحنات من أستراليا والبرازيل، إلا أن مستويات مخزون الموانئ الحالية والطلب على خام الحديد حافظا على ارتفاع الأسعار عند حوالي 788.5 يوانًا للطن.

من الناحية الفنية، خرج السوق من نطاق التوحيد الذي استمر لمدة 8 أيام، مما أدى إلى تحفيز التداول الخوارزمي وأنشطة التغطية القصيرة، مما أدى إلى تضخيم ارتفاع الأسعار.

على الرغم من هذا الارتفاع، لا تزال العوامل الأساسية المعاكسة قائمة. من ناحية العرض، لا يزال إنتاج الصلب الخام مرتفعًا: أنتجت شركات الصلب الرئيسية 2.0546 مليون طن من الصلب الخام يوميًا في أكتوبر، بزيادة قدرها 1.9% على أساس شهري، مما زاد الضغط على السوق. من ناحية الطلب، أدى حلول فصل الشتاء وطقس "寒潮" (حيث تشهد المناطق الوسطى والشرقية انخفاضًا في درجات الحرارة يتراوح بين 6 و16 درجة مئوية) إلى تقييد أنشطة البناء، مما أدى إلى انخفاض موسمي في الطلب على صلب البناء. لم ينعكس نمط "ضعف العرض وضعف الطلب" بشكل جذري.

تظهر أساسيات خام الحديد أيضًا علامات ضعف. بلغت شحنات خام الحديد العالمية 35.164 مليون طن الأسبوع الماضي، بزيادة قدرها 4.474 مليون طن على التوالي، ولا تزال مخزونات الحديد المحلية تتراكم، مما يشير إلى احتمال محدود لارتفاع أسعار الخام على المدى المتوسط.

بالنظر إلى المستقبل، من المرجح أن يحافظ سوق الصلب على نمط تذبذب محدود النطاق. ويُنظر إلى الانتعاش الحالي على أنه تصحيح فني في ظل فترة الركود وضغوط أرباح شركات الصلب، وليس انعكاسًا للاتجاه. يُنصح المتداولون باغتنام هذه الفرصة لخفض المخزونات وتبني استراتيجية "الدخول والخروج السريع" بدلًا من السعي وراء المكاسب دون تفكير. ويمكن للمستهلكين في المراحل اللاحقة التفكير في إعادة التخزين تدريجيًا خلال فترات انخفاض الأسعار.

ستعتمد نقطة التحول الرئيسية للسوق على تطبيق سياسات التحفيز الاقتصادي الكلي وتحسن توقعات الطلب للعام المقبل، لا سيما مع مؤشرات مؤتمر العمل الاقتصادي المركزي المُقرر انعقاده في ديسمبر. على المدى القريب، سيركز سوق العقود الآجلة لحديد التسليح على قدرته على اختراق مستوى المقاومة البالغ 3100 يوان/طن بفعالية، حيث من المتوقع أن يتراوح نطاق التداول التالي بين 3041 و3120 يوان/طن.