Cette semaine a été marquée par un net rebond du marché de l'acier après une période de consolidation. Les prix à terme et au comptant ont enregistré des hausses significatives, portées par une combinaison de facteurs : mesures politiques, soutien des coûts et avancées techniques. Toutefois, la faiblesse persistante de l'offre et de la demande fait planer une incertitude sur la pérennité de cette dynamique haussière.

Les marchés à terme ont mené la hausse cette semaine. À la clôture du 17 novembre, le contrat principal sur les barres d'armature (RB01) a bondi de 50 points à 3 097 yuans/tonne, soit une progression de 1,64 %. Le contrat sur les bobines laminées à chaud (HC01) a quant à lui gagné 51 points à 3 302 yuans/tonne, en hausse de 1,57 %. À noter que le contrat sur les barres d'armature a enregistré une baisse inhabituelle de 110 000 lots de son volume d'échanges, les positions courtes ayant diminué de 65 000 lots suite à des rachats de positions par les vendeurs dans un contexte de sentiment haussier. Du côté des matières premières, le contrat sur le minerai de fer (I01) a progressé de 14 points à 788,5 yuans/tonne, tandis que celui sur le coke (J01) a gagné 29,5 points à 1 710 yuans/tonne, témoignant d'un soutien important des coûts.

Les prix au comptant ont suivi la même tendance. Le prix moyen au comptant des barres d'armature à l'échelle nationale a atteint 3 238 yuans/tonne, soit une hausse de 29 yuans par rapport à la veille, certaines régions enregistrant des gains de 40 à 50 yuans. Le prix moyen des bobines laminées à chaud s'est établi à 3 296 yuans/tonne, en progression de 21 yuans. À Qian'an, dans le district de Tangshan, le prix des billettes d'acier a augmenté à deux reprises en une journée, pour un total de 20 yuans, atteignant ainsi 2 970 yuans/tonne. Les principales aciéries ont également ajusté leurs prix à la hausse : Maanshan Iron & Steel et Guixin Steel ont augmenté les prix des barres d'armature et du fil machine de 50 yuans/tonne, tandis que Shandong Iron & Steel et Yongfeng Steel les ont augmentés de 20 yuans/tonne.

Le rebond a été alimenté par de multiples facteurs positifs. Premièrement, les signaux politiques ont stimulé la confiance du marché. Le ministère de l'Écologie et de l'Environnement a lancé la cinquième vague d'inspections environnementales centrales, ce qui pourrait freiner la production d'acier dans certaines régions. Parallèlement, le Conseil des affaires d'État a examiné l'accélération de deux projets de construction « clés » (grands projets et zones stratégiques), ce qui a accru les attentes concernant la demande d'acier liée aux infrastructures. La Banque populaire de Chine a injecté davantage de liquidités par le biais d'une opération de rachat de titres d'un montant de 800 milliards de yuans sur six mois, améliorant ainsi les conditions de liquidité du marché.

Deuxièmement, le soutien des coûts est resté solide. Les prix du charbon à coke et du coke sont restés stables, le coke métallurgique de qualité quasi-première de Tangshan progressant de 50 yuans pour atteindre 1 590 yuans/tonne. Bien que l'offre de minerai de fer devrait se dilater en raison de l'augmentation des expéditions en provenance d'Australie et du Brésil, les niveaux actuels des stocks portuaires et la forte demande ont maintenu les prix à un niveau élevé, autour de 788,5 yuans/tonne.

Techniquement, le marché est sorti d'une phase de consolidation de 8 jours, déclenchant des opérations de trading algorithmique et des rachats de positions à découvert, ce qui a amplifié la hausse des prix.

Malgré la reprise, des obstacles structurels persistent. Du côté de l'offre, la production d'acier brut reste élevée : les principales entreprises sidérurgiques ont produit 2,0546 millions de tonnes d'acier brut par jour en octobre, soit une hausse de 1,9 % par rapport au mois précédent, accentuant la pression sur le marché. Du côté de la demande, l'arrivée de l'hiver et des températures négatives (avec des baisses de 6 à 16 °C dans le centre et l'est du pays) a freiné l'activité de construction, entraînant un recul saisonnier de la demande d'acier pour la construction. La faiblesse de l'offre et de la demande ne s'est pas fondamentalement inversée.

Les fondamentaux du secteur du minerai de fer montrent également des signes d'affaiblissement. Les expéditions mondiales de minerai de fer ont atteint 35,164 millions de tonnes la semaine dernière, soit une hausse de 4,474 millions de tonnes par rapport au trimestre précédent, et les stocks nationaux de fer continuent de s'accumuler, ce qui laisse présager un potentiel de hausse limité pour les prix du minerai à moyen terme.

À l'avenir, le marché de l'acier devrait conserver une évolution oscillatoire dans une fourchette étroite. Le rebond actuel est perçu comme une correction technique liée à la période creuse et aux pressions sur la rentabilité des entreprises sidérurgiques, plutôt que comme un renversement de tendance. Il est conseillé aux négociants de profiter de cette opportunité pour réduire leurs stocks et adopter une stratégie d'achat et de vente rapides, au lieu de rechercher aveuglément les gains. Les utilisateurs en aval peuvent envisager un réapprovisionnement progressif lors des replis de prix.

Le tournant décisif pour le marché dépendra de la mise en œuvre effective des politiques de relance macroéconomique et de l'amélioration des perspectives de demande pour l'année prochaine, notamment des signaux émis par la Conférence centrale sur le travail économique qui se tiendra en décembre. À court terme, le marché à terme des barres d'armature sera attentif à sa capacité à franchir le seuil de résistance de 3 100 yuans/tonne, la prochaine fourchette de négociation attendue se situant entre 3 041 et 3 120 yuans/tonne.